中国巨石(600176)2018年季度回顾:利润稳定的威尼斯商人夏洛克健康成长,生产能力井然有序

中国博尔德(600176)对2018年第三季度报告的评论:利润稳步增长,产能有序交付收入增长18.48%,母公司净利润增长23.26%,每股每股每股0.55元,营业收入76.3亿元,同比增长18.48%,营业利润23亿元,同比增长23.99%,母公司净利润19.1亿元,同比增长23.22%第三季度实现营业收入26.1亿元,同比增长10.57%,母公司净利润6.5亿元,同比增长18.37%。收入和利润增长放缓主要是由于去年第三季度基数较高。 利润稳步增长,抗风险能力强。受益销售同比稳步增长,价格稳步上涨。该公司的收入持续稳步上升。前三个季度,公司实现了45.1%的综合毛利率,与去年同期(45.3%)基本持平,显示了公司在上游矿石、能源等原料燃料价格上涨压力下的强大成本控制能力。同时,公司通过长期协调应对天然气价格波动,预计未来成本上涨的影响将得到全面控制。 与去年同期相比,成本率下降了5.02个百分点,其中管理和财务成本率分别下降了3.54个百分点和1.77个百分点。成本控制进一步优化,净利率水平保持在25.14%的高水平 现金流恢复良好。前三季度经营活动净现金流量为24.4亿元。手头现金充裕,第三季度末达到19.2亿元。资产负债率总体稳定,资产负债率为52.74%,抵御风险能力强。 生产能力的提高是为了开拓空国内地区以实现未来增长。今年上半年,九江的一条新生产线和三条冷修生产线如期投产。桐乡智能制造基地一期年产15万吨粗纱生产线于8月21日点火投产。一期年产6万吨细纱生产预计于2019年第一季度完成投产。在国外,巨石阵在美国的8万吨生产线也有望在2019年第一季度完工投产,印度的10万吨项目正按计划稳步推进。 随着项目的有序生产,预计将为公司未来的发展进一步开放空房间。 全球玻璃纤维领导者继续支持中长期发展。作为世界上最大的专业玻璃纤维制造商,该公司继续给予“购买”评级。公司生产能力领先世界,在成本控制和产品质量方面具有明显优势。海外市场拓展和产品结构优化将进一步提高公司空的盈利能力和增长,并继续有利于公司的中长期发展。目前,贸易战和汇率波动对公司的影响有限,因此没有必要过于担心。 预计每股收益在18-20年内将为0.74/0.91/1.11元/股,相当于市盈率为12.1/9.9/8.1倍,并将继续给予“买入”评级。

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